需求與政策共振 生鮮電商加速冷鏈業(yè)破冰

　　冷鏈物流目前正在由起步階段進入快速上升通道。由于起步時間晚,行業(yè)呈現(xiàn)設(shè)施薄弱效率低等特征。本報告將冷鏈干線運輸、冷庫運營以及城市冷鏈配送3大環(huán)節(jié)作為研究對象,分別解析各自的行業(yè)特征、核心競爭力與發(fā)展前景。

　　冷鏈需求:四輪驅(qū)動,生鮮電商崛起擴張冷鏈需求

　　冷鏈物流的發(fā)展核心驅(qū)動是需求。生鮮電商的崛起,城市化進程加快,食品及醫(yī)藥安全問題日益受到重視,國家政策大力支持,這4大因素都將驅(qū)動冷鏈物流需求在未來3-5年內(nèi)迅速放量。

　　冷鏈干線運輸:市場分散,正在向有序、成熟的充分競爭態(tài)過渡

　　冷鏈干線運輸行業(yè)具有集中度低、進入門檻低等特征,由于中國冷鏈物流處于起步階段,市場過于分散,百強企業(yè)的集中度僅為10%,遠低于美國前三大企業(yè)集中度13%的水平,市場處于無序競爭的狀態(tài)。未來3-5年,行業(yè)將向更加有序、成熟的充分競爭態(tài)過渡。我們預(yù)計,2015年冷鏈干線運輸市場規(guī)模約為720億元,未來3-5年,東部地區(qū)增速超過30%,西部地區(qū)增速約為10%。

　　冷庫運營:集中度低的重資產(chǎn)行業(yè),年增速超過35%

　　冷庫運營行業(yè)屬于重資產(chǎn)行業(yè),進入門檻相對較高。但是我國冷庫運營行業(yè)集中度較低,相比于美國前十家冷庫運營商集中度為60%,我國百強企業(yè)集中度僅為56%。我們預(yù)計,2015年我國冷庫運營市場規(guī)模在330-430億,市場增速將保持在35%以上,未來5-10年龍頭企業(yè)對行業(yè)進行整合的概率較高。

　　城市冷鏈配送:供不應(yīng)求,生鮮電商崛起刺激冷鏈宅配高速發(fā)展

　　我國城市冷鏈配送行業(yè)呈現(xiàn)供不應(yīng)求、共同配送水平低的特征。我們預(yù)計,2015年我國城市冷鏈配送市場規(guī)模為430億元,其中冷鏈宅配市場規(guī)模為160-220億元,未來3-5年冷鏈宅配市場規(guī)模年增速將保持在70%左右。

　　投資建議:順豐控股借殼鼎泰新材上市,冷鏈配送成看點

　　冷鏈物流市場近幾年一路向好,遺憾的是并沒有高彈性的上市冷鏈物流企業(yè)。2016年5月,順豐控股借殼鼎泰新材上市,是目前二級市場最為純正的標的,公司旗下的順豐冷運提供冷運倉儲、冷運干線、冷運宅配等服務(wù),公司冷鏈設(shè)施投入逐年增加,發(fā)展勢頭迅猛,建議關(guān)注。

　　來源：中財網(wǎng)